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华泰证券6月28日发布公告。中国燃气发布FY23业绩，全年实现收入920亿港币（同比+4.3%），股东应占溢利42.9亿港币（同比-44%），较华泰预测低22%。我们将中国燃气FY24-25盈利预测下调至55.9/66.5亿港币（前值76.2/93.4亿港币），引入FY26预测为80.3亿港币，EPS为1.03/1.22/1.48港币，下调主因燃气接驳规模与利润贡献持续下降。但我们依然看好公司FY24-26利润率持续回升，得益于：1）销气毛差显著改善；2）增值服务有望反弹并持续增长。目标价12.36港币（前值14.00港币） ，基于12x FY24预测PE （前值10x FY24预测PE） ，高于公司12个月远期PE历史均值（11x）。维持“买入”。
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